Nouveau plus-haut historique pour le Cac 40 en 2023

A la fin du mois d’octobre, à la sortie des publications de résultats du troisième trimestre, il était difficile d’imaginer que le Cac 40, tombé temporairement sous le seuil des 6.800 points, allait battre un nouveau record. Les marchés faisaient preuve d’une grande nervosité et sanctionnaient de manière sévère toutes les déceptions, alors que les performances à neuf mois s’étaient avérées, dans leur ensemble, plutôt solides. A l’origine de cette défiance, le déclenchement des hostilités entre Israël et le Hamas et la peur d’un embrasement à toute la région, une Chine au point mort en dépit des stimuli budgétaires du gouvernement, et les discours fermes – et même inflexibles – des banquiers centraux quant à leur volonté de combattre l’inflation.

L’éclaircie est venue des premiers signes de ralentissement de la hausse des prix des deux côtés de l’Atlantique, et de son accélération au cours de l’automne, amenant les banques centrales à modérer leurs discours jusqu’à laisser entendre que les taux avaient peut-être atteint un point pivot. D’autant que dans le même temps, les signes de ralentissement de l’économie, en Europe, et même aux Etats-Unis, se multipliaient, faisant redouter une récession. Il n’en fallait pas plus aux marchés pour changer de logiciel, et pour anticiper un assouplissement monétaire en 2024. Une majorité d’investisseurs parient désormais sur une baisse des taux de la Fed dès le mois de mars et sur un mouvement baissier sur l’ensemble de l’année, de l’ordre de 150 points de base. Reste à savoir si les anticipations ne sont pas trop précoces, auquel cas les marchés pourraient s’exposer à des déceptions. « Il existe un écart entre les anticipations du marché monétaire et le discours des banques centrales, confirme Christian Parisot, conseiller économique auprès d’Aurel BGC. Mais que les taux baissent en mars ou en juin ne devrait pas avoir une forte incidence sur la valorisation du marché d’actions. La thématique de la croissance va progressivement prendre le pas sur celle de l’inflation. »